再看加息与缩表,美联储加息和缩表有什么区别?

资讯 | 2022-05-10| 3

01知识点再看加息与缩表:加息美联储动的基准利率最简单来说,就是美国商业银行向美联储“借钱”的利率。

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一般说来,美联储把提高基准利率,市场利率就相应升高;调低基准利率,市场利率相应降低。商业银行从中央银行那里批发来的货币价格高了,对企业和居民的零售价当然也要提高;反之同理。

2008年那阵子啊,大家都知道,金融危机,整个华尔街乃至美国经济都风雨飘摇,为了拯救美国经济和金融,美联储不断的降息降息,一度将联邦基准利率降到0.07,几乎零利率。

现在,美联储觉得危机过去了,长期的低利率和量化宽松政策对美国经济有害,需要回到正常的货币政策里。

所以,从去年年末起,美国进入加息通道,除了这次,估计今年内还有1次加息,即维持今年内总计加息3次的预期不变。此外,美联储预计2019年底之前还将加息6次,目标值2.9%,略低于今年3月时的预期3%。

这一利率水平,在美联储历史上并不算高位。

02 知识点:缩表所谓的表,是指美联储的资产负债表。目前美联储资产负债表规模高达约4.5万亿美元,其中包括约2.5万亿美元美国国债和约1.8万亿美元抵押贷款支持证券。

2008年金融危机,美联储通过三轮量化宽松货币政策,刺激美国经济复苏。美联储资产负债表的规模,从危机前的不到1万亿美元,扩张到现在的4.5万亿美元。

据CNBC的报道,美联储最终的目标是将资产负债表缩减到2万亿~2.5万亿美元的水平,也就是说,美联储要“卖出”大概2.5~2万亿美元左右的资产,相当于从市场收回至少2万亿美元的流动性。

“缩表”将花费两年半到五年的时间完成。

那么问题来了,资产负债表里,资产要对应着负债,分为左侧的“资产”和右侧的“负债”。没有凭空而来的资产,也不存在没有资产抵押的负债。美联储通过数量工具(QE)买入美国国债、政府债券、住房抵押贷款,投放货币实现扩表,这部分资金可以看作是美国央妈给市场“打鸡血”、周转的“临时性资金”,是有期限的资金,现在要缩表,那就是逆向操作,卖出美国国债、政府债券、住房抵押贷款,回收美元。

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美联储加息是如何影响金价?

黄金价格的涨与跌跟很多因素相关联,我们都知道也最熟悉的想必就是加息。加息,就是银行提高存款和贷款的利息,若是将加息解释的官方一些,即其实是一个国家或地区的中央银行提高利息的行为,从而使商业银行对中央银行的借贷成本提高,进而迫使市场的利息也进行增加。加息的目的包括减少货币供应、压抑消费、压抑通货膨胀、鼓励存款、减缓市场投机等等。

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美联储加息,顾名思义就是美国央行提高存款利率,这样可以促使资金回到美国银行,加息的另一点也是证明美国经济、就业、通货膨胀等情况变好的一个现象,原来一年给100美金的利息,现在同样的钱可以给到200美金,这个涨幅就是加息。

那么美联储加息是如何影响金价?

美联储加息后,黄金上演“卖预期、买事实”。首先,“卖预期、买事实”从字面上并不是太难理解,所谓的卖预期就是根据消息卖出,为何加息的时候是卖预期,如下图所示。

即加息本身对于黄金而言是利空,对于美元而言是利多,当加息被认为要实施的时候,大家都会开始抛售手中持有的黄金。

这里的消息指的就是预期性的恐慌和传言,根据市场传言和预期利空的前提之下卖出黄金,因此黄金价格就会在加息的前夕下跌。

然后,当黄金价格持续跌到一段时间之后,加息落地或者预期消化后,市场不会在低位再去追空,因为所有人知道的消息就已经不值钱了。

同时,加息本身是以经济条件允许的情况下实施的政策,落地之后的加息,其实人们更多的是担忧加息之后,美国的经济增长速度能不能跟得上加息的步伐,加息会不会是表面现象,而未能真正体现经济复苏的水平,这才会导致投资者再买入黄金,以规避加息之后的不稳定性和不确定性带来的风险。

综合来说,加息的预期利空黄金,导致黄金价格下跌,这也是金融市场上经济上演的一种走法,无论是加息、美国总统大选、战争等一系列不确定性消息的时候,都会出现类似这样:卖预期、买事实或者卖事实、买预期的走法。

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